民生证券：2022年电子烟行业报告
2022-02-22 07:00
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2021Q四是优惠政策连发，雾化电子烟可能会加快发展。
2021Q4优惠政策连发，雾化电子烟产业可能会加速发展
2021年11月30日，国家烟草专卖局发布了《电子烟国家标准(征求意见稿)》，对电子烟进行了多方面的指导，如尼古丁浓度不高于20年mg/g、烟碱总量不得超过2000mg；从尼古丁来源中提取的盐碱纯度不得低于99%；雾化添加剂中临时许可的物质限制为122种，不得使用诱导特性风味。12月2日，国家烟草专卖局研究起草了《电子烟管理办法（草案）》。文件明确指出，雾化电子烟的监管将与香烟一致，生产、流通和销售需要许可和批准，零售终端的条件与传统烟草专卖店一致。
随着许可垄断时代的到来，行业的马太效应可能会越来越明显。
随着监管政策的不断实施，现有电子烟的竞争格局将发生变化，具有较高技术实力、研发能力和财务实力的制造商将直接受益。根据最新规定，电子烟的批发和零售需要许可。目前，国内市场电子烟品牌数量众多，渠道铺设混乱。未来，随着新规定的实施，电子烟终端商店将得到有效理顺，不合格商店将逐步清理。铺设一定线下销售网点的龙头企业仍占据先发优势，预计在获得零售许可证后实现再发展。
展望中国，电子烟可能长期发展成千亿市场，产业链在全球占有重要地位。
雾芯科技公告数据显示，2019年中国电子烟渗透率仅为1.2%?
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