天丰证券：菲莫国际新型烟草21Q4贡献收入超过30%，加速市场扩张
2022-02-14 14:00
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2021全年 IQOS烟弹出货共950亿支，同比增长24.8%。
核心观点
本周关注:2月10日，菲莫国际（PMI）发布2021 年报：2021年加热不燃烧产品出货量达950亿，收入占29%.1%。
公司2021全年 IQOS烟弹出货共950亿支，同比增长24.8%，其中21Q4出货253.97亿支，同比增长17%；从销售比例来看，IQOS烟弹占公司总出货量(含传统卷烟)的13%.2%（同比增长2.4pct）；从收入方面看，2021年减害产品板块为公司贡献了91年的收入.15亿美元的收入占29%(同比增长5.23pct），继续创历史最高水平，其中21Q公司贡献收入234.91亿美元，30亿美元.7%；IQOS设备年销售收入约为5.46亿美元，约占减害产品行业收入的6%，主要是因为IQOS ILUMA21的成功推出推动了21H销售收入的增长弥补了设备供应短缺的影响。
截至2021年底，IQOS用户数已达2120万，环比增长3.其中92%完全转化为IQOS2021年，用户数量达到1530万(即停止使用传统卷烟)；IQOS烟弹在全球推广市场(美国除外)的综合市场份额达到6.8%，同比增长1.2pct，目前IQOS已在全球71个国家和地区上市销售。具体到不同地区:
欧盟：截至2021年底，加热不燃烧烟弹出货量达282.08亿支，同比+42.2%；2021Q欧盟加热不燃烧烟弹的平均市场份额为6.4%，同比+1.4pct，此外Q零售端销量环比增长74.1%。
截至2021年底，加热不燃烧烟弹出货量为331亿支，同比增长14.5%；受益于IQOS ILUMA的推出，2021Q4 IQOS 烟弹在日本的市场份额达到21.8%，同比+1.7pct；此外2021Q4加热不燃烧?
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