世界上第一个！首款电子烟获FDA授权，影响有多大？
美国突然对电子烟开出绿灯，非常罕见。当地时间10月12日，美国食品药物管理局(FDA)通过了英美烟草公司Vuse电子烟草solo系列3种产品的PMTA审查，历史上首次允许电子烟草产品在美国市场合法销售。
这个消息直接引爆了电子烟草行业，当天美股靠拢，中国电子烟草巨头-雾芯技术直线上升，盘子暂时上升了17%以上，直到交易结束，雾芯技术上升了14.8%。市场预期，后续NJOY，Logic，JUUL等电子烟龙头品牌均有望加速过审，或将进一步刺激电子烟在美国的销售。
从全球范围来看，电子烟的赛道仍在增长，据数据显示，2020年全球电子烟行业的市场销售额达到424亿美元，同比增长15.6%，预计2021年的销售规模将达到522亿美元（约合人民币3300亿元），到2023年或将达到820亿美元。
全球首例！第一款电子烟获得FDA授权
被持续打压的电子烟，即将迎来黎明的曙光？
当地时间10月12日，美国食品和药物管理局(FDA)通过了英美烟草旗下的雷诺烟草(RJTReynolds)公司Vuse电子烟草solo系列3种产品的PMTA审查，标志着首个电子尼古丁传递系统(ENDS)产品通过上市前烟草产品申请(PMTA)获得了FDA的许可，这也是FDA有史以来首次授权电子烟草产品在美国市场合法销售。
实际上，2019年10月，雷诺烟草提交了Vuseolo和多种口味补充墨盒的发售前烟草申请(PMTA)。
这一消息直接引爆了电子烟草行业，也是行业持续压迫以来的第一次实质性利益。10月13日晚，美股靠拢，中国电子烟草巨头雾芯技术直线上升，盘子暂时上升17%以上，交易结束前雾芯技术上升14.8%。
英美烟草于今年9月发表，根据市场份额，旗下的电子烟草品牌Vuse已经成为世界上最大的电子烟草品牌。市场分析师认为，现在Vuse品牌的3种电子烟草得到FDA的许可，肯定会对其普及，销售产生重大的实质利益，将来在美国的市场占有率会进一步提高。
此次授权是确保所有新烟确保所有新烟产品通过FDA，科学上市前评价的重要一步。厂家数据显示，其烟味产品可以通过减少对有害化学物质的接触，从而使转向这些产品的成年烟民受益，无论是完全戒烟还是减少吸烟频率。
实际上，FDA对电子烟的审查仍然非常严格，这次对Vuse的3种产品进行认可，但对Vuse提交的调味电子烟产品发出了10份营销拒绝令，对该公司申请的薄荷味产品进行了评价。
此外，FDA已经向超过100万种调味电子烟产品发出了营销拒绝令，拒绝的产品缺乏充分的证据表明使用该调味产品带来的公共健康问题。
从爆炸到沉默，这两年，电子烟行业的发展就像过山车一样
以雾芯科学技术为例，上市初，今年年初总市场价格一度达到3500亿元，之后遭遇监督风暴，股价下跌千丈，期间最大下跌幅度接近90%，最新总市场价格只剩下62亿美元(约合人民币399亿元)，香港股票上市的思摩尔国际(06969.HK)也经历了同样的遭遇，今年年初至今累计下跌幅度接近60%，总市场价格蒸发接近3000亿港元。
但从世界范围来看，电子烟草课程仍在增加，艾媒体咨询数据显示，2020年世界电子烟草行业市场销售额持续上升，达到424亿美元，比去年增加15.6%，预计2021年销售规模达到522亿美元(约3363亿元)，到2023年达到820亿美元。如今，FDA向英美烟草的3款电子烟产品授予了PMTA，可在美国市场合法销售，或将进一步刺激电子烟在美国的销售。浙江商证券表示，FDA的许可是雾化烟草产品在美国市场首次获得强有力的官方背书，刺激消费需求恢复增长，对基础国家的电子烟草监督态度，政策具有参考价值，后续NJOY、Logic、JUUL等电子烟草领导品牌加快审查，优化美国电子烟草市场竞争结构
浙江商证券强调，美国电子烟草迎来里程碑事件，作为各大电子烟草领导的核心供应商，思摩尔国际直接受益。据资料显示，思摩尔国际是全球最大电子雾化设备制造商，占全球市场份额的16.5%，目前思摩尔国际为全球球电子烟巨头(如日本烟草，英美烟草，ReynoldsAsia-Pacific，悦刻及NJOY)研究，设计及制造封闭式电子雾化设备及电子雾化组件。随着全球电子烟的爆发性增长，思摩尔国际的业绩也迎来了爆发，2016-2020年，其净利润由1.06亿元增长至24亿元，累计增幅高达22倍。
但需要指出的是，此次获得FDA授权的电子烟品牌Vuse Solo，并非由思摩尔国际代工，主要由棉芯，新泓威主供，而思摩尔国际为英美烟草代工的品牌为Vuse Alto。浙商证券预计，后续英美烟草或将再提交Alto的审核申请，由于Vuse Solo已过审，Vuse Alto的审核进度将更为迅速。
电子烟未来的风险点，仍是监管？
尽管美国开始对电子烟草开绿灯，但在中国，电子烟草行业仍面临着非常严格的监督，将来面临着重税。今年3月22日，工信部、国家烟草专卖局联合起草的《征求意见稿》向社会公开征求意见。明确提出，电子烟草等新烟草产品参照本条例中烟草相关规定执行。
首次明确电子烟等新型烟草产品也是烟草的一种，纳入专卖法管理范围，必须接受烟草专卖法的管理，生产和销售电子烟草必须取得烟草相关许可证，中国电子烟草产业进入许可经营时代。
《征求意见稿》第二天，国产电子烟草三大公司:雾芯科学技术、思摩尔国际、亿纬锂能源总市场价格合计超过2000亿元。相关细则尚未落地，但征求意见的原稿引起的行业变动持续到现在，电子烟草板块持续下跌。市场担心的是，将来电子烟草很可能参考烟草征税。因为烟草行业历来都是重税行业，2020年，中国烟草税收约10000亿元，税收在所有行业中常年占据首位，烟草税几乎涵盖了生产、批发、零售和进口等全产业链。电子烟对青少年的危害，在西方国家更加严重。其中，美国青少年吸收电子烟草的比例从2001年到2018年从1.5%上升到20.8%波兰青少年使用电子烟草的比例达到62%。
来源：证券时报 券商中国 巫乐定
